石碏是卫国重臣股票杠杆如何操作，深受卫国庄公、桓公两代国君的信任。
三家分晋也就算了，毕竟魏赵韩三家是晋国土著，又深耕了那么多年。这田氏代齐就有点非同寻常，因为田氏在齐国是外来户，是逃难来的齐国，那么他为什么能成功呢？这还要从头说起。
（原标题：从债券的角度去理解银行上涨）
看到很多人不理解银行股的上涨。个人认为，可以从债券的角度去理解银行股的上涨，其实很多资金是把银行股当成一个债券产品去投资的，所以在持续的降息中，银行的股价反而在不断上涨。
一、债券牛市的核心逻辑这轮降息推动了债券走牛，30年国债、10年国债等长期国债涨势很好。最主要的原因就是大量投资人对于未来持续降息的预期，至于这个判断对不对我们尚且先不讨论，但是这个预期大幅度抬高了债券的价格。另一个原因是现在经济处于调整期，投资人的风险容忍度很低，会出现过度的风险规避现象，这种情况下会导致低风险固定回报的金融产品受到追捧。其实很多高股息率的股票上涨也是基于这两个逻辑，5大国有银行是属于高股息股中的优质股票，所以这两年的表现更加出色。
债券是债务人为筹集资金，按照法定程序发行并向债权人承诺于指定日期还本付息的有价证券。投资高股息股票可以获得股息回报，投资债券可以获得利息回报，两者具有一定相似性。和债券相似性越高的股票越容易受到资金的追捧，所以反应到整个市场上，高股息股票表现好于大盘，曾经受追捧的成长股直接被按在了地板上。
三、越像债券的股票越容易得到资金的青睐先看高股息股票和债券几个方面的不同之处，一为投资期限不同，高股息股票投资没有期限，债券一般具有投资期限；二为回报的确定性不同，高股息股票的股息回报不确定，债券的利息投资回报完全确定；三为风险不同，一般情况下股票的投资风险高于债券。
投资期限我们无法左右，高股息股票回报的确定性基于净利润、分红率、无股权再融资这三个方面。净利润越稳定越好，这个稳定是不能同比大幅度下滑，如果能逐年上涨那就更好了；分红政策要持续性，所以国企变成了投资者的首选（央企就更好了），因为国企的分红政策持续性更强，最不容易受到管理层左右；股权再融资风险方面，处于行业成熟期期的企业占优势，处于行业成长期的企业可能需要股权融资。这样情况就清晰了，净利润稳定+国企+处于行业成熟期期的企业，按这几个条件直接把大量的银行股和高股息的国企（中国移动之类的股票）筛选出来了。
最后看风险性，这点也非常关键，低风险偏好的投资者喜欢追捧风险性低的股票。很显然，弱周期且有贷款拨备可以平滑净利润的银行股就非常符合标准。同时，经营风格保守、又有隐形国家信用背书（实际有没有并不重要，关键是那些投资人认为有）的工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、交通银行风险性会更低，那么就更容易受到这些投资者的追捧，股价自然也就节节高升了。
其实银行股上涨的内在原因有很多，如果直白一点讲，就是有很多的投资资金看好并买入银行股，进而就拉动股价上涨。但是这些资金的组成并不是单一的，有价值投资者（这些投资者在股票低估的时候大幅度买入，底层逻辑就是银行股的价值回归）、低风险投资者（这个就是本文所讲的债券角度去看银行股上涨的逻辑）等等。股价上涨是资金合力的结果，如果我们能洞察其背后资金投资者底层逻辑，就能更好的去判断这轮股价上涨的持续性。
（本文仅代表作者个人观点股票杠杆如何操作,不作为任何投资建议）#星计划创作者# #今日话题# #星计划达人# @雪球创作者中心 @今日话题 $工商银行(SH601398)$ $农业银行(SH601288)$ $建设银行(SH601939)$